Akcie

Dušan Jalový, UniCredit Bank Czech Republic

Probudí se burza z letargie?...Ano, ale kdy?

Výsledková sezona je v plném proudu, a přesto je zájem o české akcie velmi malý. I přes růst v posledních dnech jsou objemy obchodů „mizivé“. Již delší dobu se index obchoduje v pásmu 1100-1200 bodů, a to je jeden z důvodů malých objemů. Investoři čekají na delší trend, ke kterému se následně připojí a uvidíme výrazně větší obchody.

Jako obvykle lze zvýšenou aktivitu očekávat v druhé polovině září. Takže vše důležité je před námi. Současná situace přeje spekulantům a rychlým obchodům, na delší pozice je dostatek času, ale pozor: situace se může změnit a pak rychlá reakce přinese ovoce. Obecně bych doporučil krátkodobé vybíraní zisků.

Zahraniční trhy

Roman Skalický, LUTHERUS

Čekání na spotřebitele

Poslední týdny jsou na akciových trzích ve vleku probíhající výsledkové sezóny a testování evropských bank. Přes diskuze o věrohodnosti celého testování výsledek testu měl na bankovní sektor pozitivní vliv v podobě růstu bankovních indexů. Z výšená důvěra, že Evropa odvrátí kalamitní scénář úpadku Řecka a dalších zemí, se promítá i do posilování eura. Druhým zdrojem síly akciových indexů v posledních týdnech je průběh výsledkové sezóny, kdy většina hlavních světových akciových titulů přinesla spíše pozitivní povzbuzení v podobě lepších než očekávaných zisků.

Tyto údaje však kontrastují se slabými údaji z trhu práce a slabé důvěry spotřebitelů na Západě, k nimž se přidávají data svědčící o zpomalení ekonomického růstu v USA. Někteří komentáři naznačují možnost druhého dna - v tomto ohledu bude asi nejdůležitější číslo tohoto týdne páteční údaj o vývoji HDP v USA v druhém čtvrtletí letošního roku. V záloze je však připravenost amerických autorit, jež prostřednictvím úst šéfa amerického Fedu již ohlásily ochotu zapojit druhý stimul pokud se především trh práce bude vyvíjet neuspokojivě.

Přestože ekonomiky příliš nerostou, zdá se, že firemní sektor se zkonsolidoval a adaptoval se na nové podmínky. Ačkoliv jsou často tržby stále na nižších úrovních než tomu bylo před krizí a rostou jen pomalu , tak firmy se již situaci přizpůsobily a dosahují kladného výsledku hospodaření. Obavy mají teď podle indikátorů důvěry a různých optimismů především spotřebitelé. V tomto ohledu bude důležité sledovat vývoj cen nemovitostí, které silně ovlivňují jejich bohatství a v důsledku jejich ochotu utrácet.

Domnívám se, že v následujících měsících budeme na akciových trzích vidět spíše nerozhodnost a pohyby v relativně úzkém teritoriu. Spotřebitelská důvěra a s ní spotřeba se sama z ničeho nic skokově nezlepší, ale bude to spíše (v případě kladného scénáře) pomalý a postupný proces.

Pravidelní účastníci: Michal Chrvala/Active Capital, Ondřej Moravanský/CYRRUS, Martin Pecka, Daniel Kukačka, Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost, Jan Mach, Milan Nedbálek, Libor Buček/FINANCE Zlín, Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň/GRANT CAPITAL, Aleš Vávra, Michal Znojil, Michal Semotan/J&T BANKA, Roman Skalický, Přemysl Nevlud, Martina Dušátková/LUTHERUS, Jan Bureš/Poštovní spořitelna, Karol Piovarcsy, Radim Dohnal, John Hardy/Saxo Bank, Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic, Jaroslav Brychta, Jaroslav Tupý/X-Trade Brokers