Jak se bránit intervencím ČNB a nepřijít o miliony? Zajistěte se


03. 06. 2014  00:01   |   Miroslav Zeman   |   komentářů (0)

Obchodujete se zahraničními obchodními partnery? Počítáte své příjmy či výdaje v korunách a potřebujete mít jistotu zajištění naplánovaného kurzu? Existují produkty, které vám eliminaci kurzového rizika umožní. Jak na to? Vysvětluje Ing. Dagmar Kubíková, zástupce společnosti Citfin.

Minulý podzim došlo k zemětřesení na kurzové poli. ČNB výrazně oslabila, tedy devalvovala korunu, která ztratila více než pět procent své hodnoty. V té chvíli se dostali do nevýhody všichni, kdo něco ze zahraničí dováželi do České republiky, nebo poskytovali a poskytují služby v zahraničí.

Na pořízení jakékoliv služby či zahraničního zboží ze zahraničí museli podnikatelé vynaložit o více než pět procent více finančních prostředků v domácí měně. U velkých objemů finančních transakcích tak mohla změna kurzu vést i k vykázání ztráty podnikatelů. Navíc není vyloučeno, že ČNB přistoupí k dalším intervencím, které oslabí korunu i v budoucnu. Následně po ukončení intervencí zase může docházet ke skokovým zhodnocením koruny, které naopak mohou poškodit vývozce. Současná aktuální situace tak zcela určitě nepřeje klidnému a předvídatelnému kurzovému vývoji, který je značně nestabilní.

Řešení však existuje. Jedním z možných řešení je zajištění se proti kurzovému riziku u specializovaných společností. Tyto společnosti zajistí díky svým produktům to, že nedojde ke ztrátě zajištěné společnosti v případě změny kurzu. Na změně kurzu sice podnikatel nevydělá, ale určitě na ní nemůže prodělat tak jako se v minulosti již mnohokrát stalo.

O výše uvedeném problému jsme hovořili se zástupkyní společnosti Citfin, která se zabývá zajišťováním kurzových rizik paní Ing. Dagmar Kubíkovou. Skupina Citfin je ryze českou společností s portfoliem více než 10 000 klientů, která nabízí komplexní finanční služby firemní klientele s důrazem na podniky obchodující se zahraničím. V čele obchodního a dealingového oddělení stojí Ing. Dagmar Kubíková - CSO.
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
1. Představíte nám prosím skupinu Citfin?

Mluvíme-li o skupině, pak je nutné zmínit, že zastřešuje 2 společnosti: Citfin - Finanční trhy, a.s. a Citfin, spořitelní družstvo. Skupina Citfin je na trhu od roku 1996, kdy se ještě pod svým původním názvem CITCO – Finanční trhy, a.s. vypracovala do pozice jednoho z nejvýznamnějších devizových nebankovních obchodníků na trhu. V roce 2010 jsme pak pod novým názvem Citfin začali poskytovat komplexní finanční služby určené především firemní klientele obchodující se zahraničím.

2. Jaké produkty a služby podnikatelům poskytujete?

Pod hlavičkou společnosti Citfin – Finanční trhy, a.s., která je držitelem Licence platební instituce a Licence obchodníka s cennými papíry našim klientům nabízíme především směnu deviz, zajištění proti kurzovým rizikům a zahraniční platební styk.
Současně jsme na začátku minulého roku rozšířili nabídku termínových produktů o tzv. treasury linku, která umožňuje klientům v závislosti na jejich bonitě uzavírat termínové obchody do určité výše bez nutnosti složení zálohy. Naše nabídka byla v průběhu roku 2013 taktéž rozšířena o prodej měnových orderů, díky nímž mohou klienti využít automatického hlídání kurzu 24 hodin denně a využít tak i mimoevropského obchodování na trhu. V rámci Citfin, spořitelní družstvo dokážeme klientům nabídnout a spravovat Firemní multiměnový účet až v 30 měnách pod jedním číslem účtu zdarma, samozřejmostí účtu jsou i dealingové služby a platební styk.
Tyto hlavní produkty jsou pak podpořeny doplňkovými službami v podobě devizového poradenství, monitoringu směnných kurzů a dealingového zpravodajství.

3. Proč by si firmy měly vybrat zrovna Citfin?

Klientům nabízíme úzce specializované produkty za výhodných podmínek, individuální přístup a finanční zdraví skupiny – naše kapitálová přiměřenost násobně převyšuje minimální požadavek ČNB, konkrétně k 31. 3. 2014 se pohybovala kapitálová přiměřenost skupiny na úrovni 23,10% (minimální požadavek ČNB je 8%). Známkou finančního zdraví je i růst výkonnostních ukazatelů v roce 2013, kdy nám rostl obrat směnných obchodů o 7%, počet klientů o 15% i počet realizovaných transakcí o 17%. Současně jsme hrdí na to, že naše práce v oblasti péče o klienta „přináší své ovoce“, protože více jak čtyřicet procent našich nových klientů k nám přichází na základě referencí od našich stávajících klientů.

5. Hovořila jste o termínových obchodech, jaké možnosti v oblasti fixování kurzu má klient u Citfin?

V dubnu tohoto roku jsme jako reakci na poptávku našich klientů rozšířili nabídku termínových produktů. To znamená, že vedle klasických měnových forwardů a swapů dokážeme našim klientům nabídnout i měnový forward s oknem, měnový par forward a kombinaci těchto dvou produktů měnový par forward s oknem. Současně u nás klient může využít vedle těchto produktů v závislosti na jeho bonitaci i produkt treasury linky.

6. Jaký je rozdíl mezi výše uvedenými termínovými produkty?

Všemi termínovými produkty si klient může zafixovat směnný kurz až na období jednoho roku. Klient si v závislosti na svých potřebách může zvolit z několika variant fixace kurzu. Měnový forward s oknem umožňuje, aby si firma v okamžiku sjednání termínového kurzu zvolila časový interval, tzv. okno, ve kterém chce termínový obchod vypořádat, velikost tohoto okna je až 60 dnů. Interval vypořádání je pro plánování finančních toků firem důležitý, usnadňuje plánování zakázek. Klient nemusí vypořádat obchod v konkrétní den, flexibilita vypořádání je dána tímto „oknem“. Měnový par forward je zajímavý pro klienty zejména díky přehlednější evidenci ceny. Tímto produktem si náš klient může zafixovat více forwardových obchodů na stejném měnovém páru s rozdílnými daty vypořádání a to vše za jednotný směnný kurz. Měnový par forward s oknem je kombinací měnového par forwardu a měnového forwardu s oknem. Tento produkt navíc umožňuje u každého měnového par forwardu zvolit interval vypořádání „okno“ v řádech dnů (10 až 60 dnů). Jedná se tedy o velmi flexibilní a ucelenou nabídku produktů v oblasti zajišťování kurzových rizik.

7. Jaké výhody přináší tento nový typ kontraktů oproti stávajícímu způsobu zajištění? Klient má přeci možnost u vás sjednat forwardový obchod, kterým se může zajistit na celé období za stejnou cenu a průběžně pak z něj čerpat dle potřeby. Proč tedy volit jiný způsob zajištění?

Výhoda spočívá zejména v ceně. Pokud si zajistíte své finanční toky termínovým obchodem a postupně z něj čerpáte, tak je cena kurzu obvykle vyšší, než když naplánujete, že např. každý měsíc potřebujete vyčerpat konkrétní objem a na ten uzavřete samostatný termínový ochod.
U termínových obchodů je cena kurzu ovlivněna tzv. pipovými body vyjadřující rozdíl mezi úročením na prodávané a nakupované měně za dobu, na níž je forward uzavřen. Čím delší je období, na kterou je termínový obchod uzavřen, tím je zpravidla cena kurzu dražší. To znamená, že když klient uzavře forward na rok a už předem ví, že bude potřebovat pravidelně čerpat část termínového obchodu, tak vlastně zbytečně platí pipové body za předčasné čerpání forwardu. Naopak v případě, že je klient schopen lépe naplánovat čerpání forwardu, je cena kurzu s kratší splatností obvykle výhodnější, protože na kratší období jsou pipové body zpravidla levnější.

8. Musí klient sjednaný termínový obchod vypořádat přesně ke sjednanému datu?

Právě pro takové klienty, kteří těžce odhadují přesné datum čerpání kontraktu, jsou určeny výše uvedené produkty, tj. forward s oknem a měnový par forward s oknem, kdy má klient možnost si zvolit období od 10 až do 60 dnů, ve kterém může forward čerpat. Tyto produkty mu poskytnou dostatečnou flexibilitu a tedy i klid pro vypořádání. Pokud ale u nás klient uzavře standardní měnový forward nebo par forward bez okna, může díky případné swapové operaci vypořádání obchodu přesunout na dřívější či pozdější termín, než byl původně sjednán a tím tak stávající kontrakt vlastně dodatečně doplnit o tuto flexibilitu.

9. Kdy je vhodné se zajišťovat?

Obecně se dá říct, že je vhodné zajišťovat v momentě podepsané zakázky. Smysl zajištění je totiž v tom, že si firma zajistí kurz, který odpovídá její kalkulaci na daný projekt či na konkrétní fakturu. Tedy ať už firma zajišťuje jakýmkoli způsobem, vždy by měla mít na paměti, že vyhnout se kurzovým ztrátám s sebou nese i případné zřeknutí se kurzových zisků. Profitem při zajištění tedy není zejména kurzový zisk, ale jistota dnešního kurzu na budoucí vypořádání a tedy eliminace případných kurzových ztrát.

10. Jaké jsou současné požadavky klientů, neobchodují třeba méně kvůli nejisté ekonomické situaci?

Firmy se v žádném případě nepřestaly zajišťovat. Spíše zajišťují častěji a po menších částkách. ČNB jasně říká, že bude držet kurz nad 27,00 EUR/CZK nejspíš i začátkem roku 2015, což samo o sobě poskytuje určitou jistotu kurzu. Předpokládáme, že po ukončení intervencí by měla koruna posílit a to samé si říkají firmy. Výsledkem je zvýšený zájem o zajištění si dnešní slabé koruny na půl roční a delší termínové obchody, což využívají zejména sezónní firmy. I zde však platí, že nedoporučujeme spekulativní využívání zajištění.

Kubíková


Přidej odkaz na Bookmarky.cz


Nahoru Vytisknout

Hodnocení článku
Průměrná známka 3.01639 / Celkový počet hodnoceni 1769
Hodnoťte známkou jako ve škole: 1 2 3 4 5


Zajímavosti
Nejčtenější zajímavosti